ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റുകൾ തുടർച്ചയായ മൂന്നാം ദിവസവും ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയതിനാൽ വെള്ളിയാഴ്ച ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിനെ ബലഹീനത പിടികൂടിയപ്പോൾ വിപണി 2023-ലെ ആദ്യ പ്രതിവാര നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.

ഇന്ന് വൈകുന്നേരത്തോടെ പുറത്തിറങ്ങാനിരിക്കുന്ന യുഎസിലെ പ്രധാന തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ടിനായി കാത്തിരിക്കുന്നതിനാൽ നിക്ഷേപകർ വിട്ടു നിന്നു. ശക്തമായ തൊഴിൽ കൂട്ടിച്ചേർക്കലുകൾ ഫെഡറൽ റിസർവ് തുടർച്ചയായി പണമിടപാട് കർശനമാക്കുന്നതിനെ അർത്ഥമാക്കുന്നതിനാൽ തൊഴിൽ ഡാറ്റ യുഎസിലെ വിപണി പ്രവണതയെ നിർണ്ണയിക്കും.

ബിഎസ്‌ഇ സെൻസെക്‌സ് 683 പോയിന്റ് താഴ്ന്ന് 59,670 ലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തിയതിന് ശേഷം 453 പോയിന്റ് താഴ്ന്ന് 59,900-ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു. എൻഎസ്ഇ നിഫ്റ്റി 17,796 എന്ന താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തിയെങ്കിലും ഒടുവിൽ നിലമെച്ചപ്പെടുത്തി 133 പോയിന്റ് താഴ്ന്ന് 17,859 ൽ അവസാനിച്ചു.

ബെഞ്ച്മാർക്ക് സൂചികകളിൽ ഏറ്റവും പിന്നിലായത് സാമ്പത്തിക, ഐടി ഓഹരികളായിരുന്നു. ടിസിഎസ്, ഇൻഡസ്ഇൻഡ് ബാങ്ക്, ബജാജ് ട്വിൻസ്, ടെക് എം, കൊട്ടക് ബാങ്ക്, ഇൻഫോസിസ്, എയർടെൽ, ടാറ്റ മോട്ടോഴ്‌സ്, ടൈറ്റൻ, വിപ്രോ തുടങ്ങിയ ഓഹരികൾ സെൻസെക്‌സിൽ 1-3 ശതമാനം ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. ജെഎസ്ഡബ്ല്യു സ്റ്റീലാണ് നിഫ്റ്റിയിൽ ഏറ്റവും കൂടുതൽ നഷ്ടം നേരിട്ടത്.

M&M, റിലയൻസ്, നെസ്‌ലെ, ITC, L&T, ബ്രിട്ടാനിയ, BPCL, ONGC എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്ന സൂചിക വിജയികളിൽ 1 ശതമാനം വരെ ഉയർന്നു.

കഴിഞ്ഞ ഏതാനും ആഴ്ചകളിൽ ആഗോളതലത്തിൽ ചില പ്രധാന സംഭവവികാസങ്ങൾ ഉണ്ടായി. കേസുകളുടെ കുതിച്ചുചാട്ടത്തിനിടയിൽ ചൈന കോവിഡ് കണക്കുകൾ പ്രചരിപ്പിക്കുന്നത് നിർത്തി, ഡിസംബറിലെ പോളിസി മീറ്റിംഗിന്റെ മിനിറ്റ് നിർദ്ദേശിച്ച യുഎസ് ഫെഡിന്റെ സ്വരം പരുന്തമായി തുടർന്നു, ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മുന്നോട്ട് പോകുമോ എന്ന ഭയം ഉയർത്തി.

ഈ ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ രണ്ട് ദിവസത്തെ 9 ശതമാനം ഇടിവുണ്ടായപ്പോൾ ഡിമാൻഡ് ആശങ്കകളെല്ലാം ദൃശ്യമായിരുന്നു. 

കഴിഞ്ഞ ഏതാനും ആഴ്ചകളിൽ ആഗോളതലത്തിൽ ചില പ്രധാന സംഭവവികാസങ്ങൾ ഉണ്ടായി. കേസുകളുടെ കുതിച്ചുചാട്ടത്തിനിടയിൽ ചൈന കോവിഡ് കണക്കുകൾ പ്രചരിപ്പിക്കുന്നത് നിർത്തി, ഡിസംബറിലെ പോളിസി മീറ്റിംഗിന്റെ മിനിറ്റ് നിർദ്ദേശിച്ച യുഎസ് ഫെഡിന്റെ സ്വരം പരുന്തമായി തുടർന്നു, ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മുന്നോട്ട് പോകുമോ എന്ന ഭയം ഉയർത്തി.

ഈ ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ രണ്ട് ദിവസത്തെ 9 ശതമാനം ഇടിവുണ്ടായപ്പോൾ ഡിമാൻഡ് ആശങ്കകളെല്ലാം ദൃശ്യമായിരുന്നു.

വിപണി തകർച്ചയുടെ പ്രധാന കാരണങ്ങൾ

നിഫ്റ്റി അതിന്റെ ദീർഘകാല ശരാശരിയേക്കാൾ 16 ശതമാനം ഇക്വിറ്റിയിൽ (RoE) 12 മാസത്തെ ഫോർവേഡ് റിട്ടേണിലാണ് ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നത്. മറുവശത്ത്, ഇന്ത്യയുടെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ-ജിഡിപി അനുപാതം FY23E GDP എസ്റ്റിമേറ്റിന്റെ 108 ശതമാനമാണ്, അതിന്റെ ദീർഘകാല ശരാശരിയായ 79 ശതമാനത്തിന് മുകളിലാണ്.

കൊറിയൻ വിപണിയിൽ 25 ശതമാനം ഇടിവ്, തായ്‌വാൻ വിപണിയിൽ 22 ശതമാനം ഇടിവ്, ചൈനീസ് ഓഹരികളിൽ 15 ശതമാനം ഇടിവ്, റഷ്യ ഓഹരികളിൽ 31 ശതമാനം ഇടിവ് എന്നിവയ്‌ക്കെതിരെ 2022 ൽ ഇന്ത്യ 4 ശതമാനം ഉയർന്നു. എംഎസ്‌സിഐ ഇഎം സൂചികയിലെ 22 ശതമാനം ഇടിവിനെതിരെയായിരുന്നു ഇത്.

P/E പദങ്ങളിൽ, MSCI ഇന്ത്യ സൂചിക അതിന്റെ ചരിത്രപരമായ ശരാശരിയായ 67 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ, MSCI EM സൂചികയിലേക്കുള്ള 132 ശതമാനം പ്രീമിയത്തിലാണ് ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നത്. ആഗോള ബ്രോക്കറേജുകൾ ഇന്ത്യയിൽ അത്ര പോസിറ്റീവ് അല്ലാത്തതിന്റെ കാരണങ്ങളിൽ ഒന്നാണിത്. യുബിഎസിന് 18,000 ലക്ഷ്യമുണ്ട്.

നിരക്ക് വർദ്ധന ചക്രം അവസാനിപ്പിക്കാൻ യുഎസ് ഫെഡറൽ ഒരു മാനസികാവസ്ഥയിലല്ലെന്ന് തോന്നുന്നു. ശക്തമായ തൊഴിൽ വിപണി പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധന ദീർഘകാലത്തേക്ക് തുടരുമെന്ന ആശങ്കയ്ക്ക് ആക്കം കൂട്ടുന്നു.

ഫെഡറേഷന്റെ ഡിസംബർ 13-14 പോളിസി മീറ്റിംഗിൽ ഈ ആഴ്ച പുറത്തിറക്കിയ മിനിറ്റ്സ്, സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അതിന്റെ ആക്രമണാത്മക പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധന മന്ദഗതിയിലാക്കണമെന്ന് യുഎസ് നയരൂപകർത്താക്കൾ കരുതുന്നു. പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ചൂടാകുമെന്ന് ഭീഷണിപ്പെടുത്തുന്ന വിലക്കയറ്റത്തിന്റെ വേഗത നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ നയരൂപകർത്താക്കൾ ഇപ്പോഴും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരുന്നു, പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെ പോരാടാനുള്ള അവരുടെ പ്രതിബദ്ധത ഫ്ലാഗ് ചെയ്യുന്നതായി ധനവിപണിയിലെ ഏതെങ്കിലും 'തെറ്റിദ്ധാരണ'യെക്കുറിച്ച് ആശങ്കാകുലരായിരുന്നുവെന്ന് റോയിട്ടേഴ്‌സ് റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു.

വെള്ളിയാഴ്ചത്തെ വ്യാപാരത്തിൽ ഡോളറിനെതിരെ 15 പൈസ ഉയർന്ന് 82.47 എന്ന നിലയിലാണ് രൂപയുടെ മൂല്യം. എന്നാൽ ഈ ആഴ്ച ആദ്യം ആഭ്യന്തര കറൻസി 22 പൈസ ഇടിഞ്ഞ് ഡോളറിനെതിരെ എക്കാലത്തെയും താഴ്ന്ന നിരക്കായ 83 ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു. ഒരു ദുർബലമായ ആഭ്യന്തര കറൻസി എഫ്പിഐകളുടെ നിക്ഷേപത്തിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനം ഭക്ഷിക്കുന്നു.

ഐ സി ഐ സി ഐ ഡയറക്ട് 84 ലെവലിനടുത്ത് രൂപയ്ക്ക് പ്രതിരോധം നേരിടേണ്ടിവരുമെന്ന് വിശ്വസിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, വരും മാസങ്ങളിൽ ആഭ്യന്തര കറൻസി വീണ്ടും 78 ലെവലിലേക്ക് ശക്തിപ്പെടുമെന്ന് ഇത് കാണുന്നു, കാരണം ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ അതിന്റെ സമപ്രായക്കാരുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ മെച്ചപ്പെട്ട നിലയിലാണ്, കൂടാതെ ഏത് ബാഹ്യ തലകറക്കത്തെയും നേരിടാൻ കഴിയും.

രൂപയുടെ മൂല്യത്തിലുണ്ടായ തകർച്ച വികാരത്തെ സാരമായി ബാധിച്ചു. ഡിസംബറിൽ 11,119 കോടി രൂപയും നവംബറിൽ 36,239 കോടി രൂപയും ഒഴുകിയപ്പോൾ ജനുവരിയിൽ ഇതുവരെ ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ നിന്ന് 5,872 രൂപ എഫ്‌പിഐ പിൻവലിച്ചതായി ഡാറ്റ കാണിക്കുന്നു.

"വ്യാഴാഴ്‌ച തുടർച്ചയായ 10-ാം ദിവസവും എഫ്‌പിഐകൾ വിറ്റു, മൊത്തം വിൽപ്പന 11,400 കോടി രൂപയായി. ചൈനയും യൂറോപ്പും പോലെ കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച കമ്പനികൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്നു. ഇന്ത്യയെപ്പോലുള്ള അമിത മൂല്യമുള്ള വിപണികളിൽ വിൽക്കുന്നതിലൂടെ എഫ്‌പിഐ പണം താഴ്ന്ന മൂല്യങ്ങൾ പിന്തുടരുകയാണ്. ജിയോജിത് ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസിലെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് വി കെ വിജയകുമാർ പറഞ്ഞു.

തിങ്കളാഴ്ച മുതൽ ആരംഭിക്കുന്ന ഡിസംബർ പാദത്തിലെ വരുമാന സീസണിന് മുന്നോടിയായി നിക്ഷേപകരും ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. ഇൻഫോസിസ്, എച്ച്സിഎൽ ടെക്നോളജീസ്, ജനുവരി 13ന് വിപ്രോ എന്നിവയുൾപ്പെടെ ഒരുപിടി ഐടി വരുമാനം ലഭിക്കും. ജനുവരി 14ന് ഡിസംബർ പാദ ഫലങ്ങൾ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യുന്ന ആദ്യ ബാങ്കായിരിക്കും എച്ച്ഡിഎഫ്സി ബാങ്ക്. ബ്രോക്കറേജ് ഏഞ്ചൽ വൺ ജനുവരിയിൽ ത്രൈമാസ ഫലങ്ങൾ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യും. 16; ഐസിഐസിഐ ലോംബാർഡും ഐസിഐസിഐ പ്രുഡൻഷ്യൽ ലൈഫ് ഇൻഷുറൻസ് കമ്പനിയും ജനുവരി 17 ന് ത്രൈമാസ ഫലങ്ങൾ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യും.

കലണ്ടർ 2023 രണ്ട് പകുതികളുടെ കഥയായിരിക്കും, ആദ്യ പകുതിയിൽ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പലിശ നിരക്ക്, മാന്ദ്യ ഭീതി, റഷ്യ-ഉക്രെയ്ൻ യുദ്ധം എന്നിവയും രണ്ടാം പകുതിയിൽ  അതിന്റെ അനന്തരഫലങ്ങളും എന്ന് 

 പ്രഭുദാസ് ലില്ലാധറിന്റെ സഹ ഉടമയും ജോയിന്റ് മാനേജിംഗ് ഡയറക്ടറുമായ അമിഷ്  വോറ  പറഞ്ഞു.